四类基金的买卖策略对照：行业 / 主动 / 债券 / 指数

做定投、做配置，绕不开四类基金：行业基金、主动积极、债券基金、指数基金。它们看起来都是”基金”，但跟踪的东西、波动大小、赚的是什么钱，完全不同——买卖方法也必须分开。本文先把区别讲清，再各给一套带具体数字的买/卖纪律。

本节为《基金策略》专栏第 24 节（免费），是对第 4 节”行业基金震荡市策略”的扩展与汇总。

一、四类基金到底有什么区别

一句话记忆：行业看景气、指数看估值、主动看经理、债券看利率。

二、各自的买卖策略（带具体数字）

1. 行业基金 —— 均线三档买、乖离三档卖（详见第 4 节）

• 买（三条件 + 分三笔）：净值连续 3 个月不创新低、且近 3 月成交量 > 过去 3 月 115%；20/30/60 日线多头、60 日线走平；回调前 2 月涨幅 < 20%。
  • 回踩 20 日线下方、60 日线上方 → 加 1 倍；
  • 回踩 30 日线下方 → 加 1.5 倍；
  • 回踩 60 日线下方、120 日线上方 → 加 2 倍。
• 卖（乖离度纪律）：与 20 日线乖离 >5% 减 1/3；>8% 再减 1/3；>10% 清仓。

2. 指数基金 —— 估值百分位 + 网格 + 定投

• 买：PE/PB 历史百分位 <30% 时加倍定投；价格每下跌 5% 加 1 份（网格）；回踩 250 日线（年线） 加仓 1 倍。
• 卖：估值百分位 >70% 减仓 1/3；持有年化收益达 +15% 止盈 1/3；跌破年线且基本面恶化清仓。
• 节奏：定投基准 每周 1 份；网格步长 5%。

3. 债券基金 —— 利率周期 + 回撤加仓

• 买：10 年国债收益率 >2.6%（利率高位）加仓；净值回撤 >1.5% 加 1 份；信用利差走阔时配置。
• 卖：10 年国债收益率 <2.0%（利率见底）减仓；纯债持有年化 >4.5% 止盈；净值创新高减仓 1/3。
• 纪律：纯债年化目标 3%~4%；回撤 >2% 才加（避免在信用风险上抄底）。

4. 主动积极 —— 看经理 + 回撤 + 定投

• 买：经理 α 稳定（信息比率 >0.5）、最大回撤小于同类、每周定投；净值回撤 >15% 加 1 份。
• 卖：净值创新高减 10%；更换经理 / 风格漂移减仓 1/3；夏普比率 <0.5 转入观察。
• 节奏：定投 每周 1 份；回撤加仓阈值 15%。

三、一张表速查

四、怎么组合

• 压舱石：债券基金（低波动、与股市负相关）打底，目标组合不慌。
• 核心 β：指数基金长期定投，赚市场长期向上。
• 弹性 α：行业基金 + 主动积极做卫星，用本文的纪律高抛低吸，别一把梭。
• 仓位比例参考《10 万怎么理财》的 5-3-2（5 防守 / 3 套利 / 2 定投），把”涨了敢卖、跌了敢买”做成例行动作。

⚠️ 本文为方法框架示意，不构成任何投资或交易建议。市场有风险，决策需谨慎。