估值：PE、PB、PEG 与 DCF

本文为《股票知识小课堂》合集第 9 篇，整合原 kb26–kb28 共 3 节，建议按顺序阅读。

PE 市盈率：最常用也最易被误用

• PE=股价/每股收益，代表按当前盈利多少年回本，越低越便宜（理论上）。
• 静态PE(去年净利)、滚动PE-TTM(近4季)、动态PE(预测今年)，TTM最常用。
• 周期股（钢铁/航运）利润高点PE反而最低，是陷阱；亏损股PE无意义。
• PE必须同行业比、结合增速比，孤立看一个数字没意义。

📌 PE低≠便宜：周期股利润顶峰PE最低最危险；成长股PE高≠贵。

PB、PS 与估值横向对比

• PB=股价/每股净资产，适合银行/地产等重资产行业（看清算价值）。
• PS=股价/每股营收，适合尚未盈利的高成长公司（如早期SaaS/电商）。
• 跨行业不能比PE：科技股PE天然高于银行，应同赛道横向比+历史分位比。
• 估值分位：当前PE/PB处于自身历史10%~90%的哪档，比绝对数字更实用。

📌 选对尺子：盈利稳看PE、重资产看PB、未盈利看PS；更要看历史分位。

PEG 与 DCF 简易理解

• PEG=PE/盈利增速(%)，PEG<1常被视作估值匹配成长（如PE30、增速40→PEG0.75）。
• PEG把贵不贵和长不长得快挂钩，比单看PE公平。
• DCF（现金流折现）= 把公司未来每年自由现金流折成今天的价值，是估值终极模型但假设极敏感。
• 实战：用PEG粗筛、用历史估值分位定买卖区间，比精确DCF更可操作。

📌 PEG<1性价比高；DCF告诉你估值本质是看未来现金流，但别迷信精确数字。

⚠️ 本文为方法框架示意，不构成任何投资或交易建议。市场有风险，决策需谨慎。